EuropskeNoviny.sk
Európska komisia dnes prijala komplexný balík opatrení určených na odstránenie prekážok a uvoľnenie plného potenciálu jednotného trhu EÚ s finančnými službami. Tento balík je ústredným prvkom stratégie únie úspor a investícií (SIU), ktorej cieľom je vytvoriť integrovanejší, efektívnejší a konkurencieschopnejší finančný systém, ktorý občanom EÚ poskytne lepšie možnosti na zvýšenie ich bohatstva a podporí podniky v prístupe k financovaniu.
Integrovanejšie kapitálové trhy sú nevyhnutné na posilnenie hospodárskej sily EÚ a dosiahnutie strategických priorít, ako je konkurencieschopnosť, digitálna a zelená transformácia, obrana a bezpečnosť. Hlbšia integrácia finančných trhov nie je cieľom, ale prostriedkom na vytvorenie jednotného trhu s finančnými službami, ktorý je väčší ako súčet jeho vnútroštátnych častí. Zjednodušený prístup na kapitálové trhy znižuje náklady a zvyšuje príťažlivosť trhov pre investorov a spoločnosti vo všetkých členských štátoch bez ohľadu na ich veľkosť.
Napriek nedávnemu pokroku sú finančné trhy EÚ naďalej výrazne roztrieštené, malé a nedostatočne konkurencieschopné, pričom chýbajú potenciálne úspory z rozsahu a zvýšenie efektívnosti. V roku 2024 dosiahla trhová kapitalizácia búrz cenných papierov 73 % HDP EÚ v porovnaní s 270 % v USA. Finančné inštitúcie stále čelia rôznym požiadavkám a postupom v jednotlivých členských štátoch, čo bráni cezhraničným operáciám a obmedzuje príležitosti pre občanov aj podniky, čo má negatívny vplyv na hospodárstvo a konkurencieschopnosť EÚ.
Dnešný balík výrazne zjednodušuje regulačný rámec a rámec dohľadu EÚ a prichádza len deväť mesiacov po jeho oznámení v stratégii SIU, čím sa zdôrazňuje politický význam a naliehavosť tejto otázky.
Navrhované opatrenia
Odstraňovanie prekážok integrácie trhu a pákového efektu
Cieľom balíka je odstrániť prekážky integrácie v oblasti obchodovania, poobchodných činností a správy aktív. Jeho cieľom je umožniť účastníkom trhu bezproblémovejšie pôsobiť vo všetkých členských štátoch, čím sa znížia rozdiely v nákladoch medzi domácimi a cezhraničnými transakciami. Medzi navrhované opatrenia patrí zlepšenie možností udeľovania povolení na činnosť v zahraničí pre regulované trhy (RM) a centrálne depozitáre cenných papierov (CDCP), zavedenie štatútu „celoeurópskeho organizátora trhu“ (PEMO) pre prevádzkovateľov obchodných miest s cieľom zefektívniť podnikové štruktúry a licencie do jedného subjektu alebo jednotného licenčného formátu a zefektívnenie cezhraničnej distribúcie investičných fondov (PKIPCP a AIF) v Únii.
Uľahčenie inovácií
Balík sa zameriava na odstránenie regulačných prekážok inovácií súvisiacich s technológiou distribuovanej databázy transakcií (DLT). Prispôsobuje sa ním regulačný rámec na podporu týchto technológií a mení sa pilotné nariadenie DLT (DLTPR) s cieľom zmierniť obmedzenia, zvýšiť proporcionalitu a flexibilitu a poskytnúť právnu istotu, čím sa podporuje prijatie nových technológií vo finančnom sektore.
Zefektívnenie a posilnenie dohľadu
Zlepšenia rámca dohľadu sú úzko spojené s odstránením regulačných prekážok. Cieľom balíka je riešiť nezrovnalosti a zložitosti vyplývajúce z roztrieštených vnútroštátnych prístupov k dohľadu, zefektívniť dohľad a podporiť cezhraničné činnosti a zároveň reagovať na vznikajúce riziká. To zahŕňa prenos právomocí priameho dohľadu nad významnými trhovými infraštruktúrami, ako sú určité obchodné miesta, centrálne protistrany, centrálne depozitáre a všetci poskytovatelia služieb kryptoaktív, na Európsky orgán pre cenné papiere a trhy (ESMA) a posilnenie koordinačnej úlohy orgánu ESMA v sektore správy aktív.
Zjednodušenie a zníženie zaťaženia
Ako sa ukázalo v predchádzajúcich opatreniach SIU, balík ďalej zjednoduší rámec kapitálových trhov premenou smerníc na nariadenia, zjednodušením právomocí na úrovni 2 a obmedzením vnútroštátnych možností a právomocí s cieľom zabrániť nadmernej regulácii.
Súvislosti
Ústredným prvkom mandátu Európskej komisie je posilnenie hospodárstva EÚ a posilnenie jej medzinárodného postavenia. V kompase pre konkurencieschopnosť sa načrtáva, ako dosiahnuť tieto ciele, pričom stratégia únie úspor a investícií (SIU) pôsobí ako kľúčový faktor umožňujúci realizáciu tohto plánu. V záujme zlepšenia konkurencieschopnosti EÚ Európska rada zdôrazňuje význam vytvorenia jednotných a silných európskych kapitálových trhov, ku ktorým má prístup každý v EÚ. V marci 2025 Rada požiadala Komisiu, aby pracovala na dohľade nad kapitálovým trhom a znižovaní fragmentácie. V septembri 2025 Parlament podporil plán Komisie týkajúci sa nových právnych predpisov na zlepšenie systémov obchodovania a poobchodných systémov, odstránenie cezhraničných prekážok a aktualizáciu rámca pre nové technológie.
Ďalšie kroky
Návrhy musia teraz prerokovať a schváliť Európsky parlament a Rada. Tieto zložky sú navzájom prepojené a spoločne tvoria súdržný súbor reforiem nevyhnutných na vytvorenie skutočného jednotného trhu v celom investičnom reťazci. Zásadný význam má zachovanie jednotnosti balíka. Komisia je odhodlaná úzko spolupracovať s Európskym parlamentom, členskými štátmi a inými zainteresovanými stranami s cieľom zabezpečiť rýchle a účinné vykonávanie týchto opatrení.
